来源：华尔街见闻
本月南方稀土继续上调中重稀土挂牌价，17-18年国内中重稀土因环保致部分矿山关停或资源品位趋于枯竭，缅甸进口中重稀土矿成为重要补充；但海关数据显示18年年底至今缅甸进口明显下滑，且安泰科专家预计到今年5月份缅甸通关缓冲期结束，之后将闭关。不同以往收储行情，此次稀土涨价是由缅甸进口减少导致中重稀土供需趋紧；建议关注稀土企业广晟有色、五矿稀土、盛和资源、厦门钨业。18年磁材行业集中度提升，且新能源汽车、节能变频空调等需求有望带来新契机，我们看好产业龙头间的强强合作，推荐磁材头部企业中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体。
南方稀土本周继续上调挂牌价，轻重稀土分化、4月磁材毛坯降价
4月15日，南方稀土公布本周挂牌价，主要中重稀土品种继续涨价，其中氧化镝价格上涨1万元/吨至148万元/吨；氧化铽价格上涨2万元/吨至315万/吨。南方稀土持续上调氧化镝和氧化铽报价，反映出中重稀土的供应趋于紧张。2019年初至今，稀土价格逐步开始分化，其中轻稀土氧化镨钕当前报价（2019.4.16）26.3万/吨，比年初（2019.1.1）跌幅约16.77%；中重稀土，氧化镝报价148万/吨，比年涨幅约22.31%；氧化铽报价314万/吨，比年初涨幅约6.44%。下游钕铁硼毛坯价格4月开始下行，N35比年初降价5.43%，H35比年初降价7.19%，主要因原料镨钕金属降价导致。
18年底缅甸稀土进口下滑，国内供给受限，致中重稀土供给严重收缩
17-18年国内中重稀土因环保核查部分矿山关停或资源品位趋于枯竭，且无扩采和新批权证；因此缅甸进口中重稀土矿成为重要补充。根据海关总署，18年缅甸进口混合碳酸稀土2.58万吨（折氧化物约2万吨），进口占比85%，跟我国中重稀土配额（约2万吨）相当。但从月数据看，18年11、12月碳酸稀土的缅甸进口量比10月下滑69%、59%；据安泰科专家，缅甸海关给了5个月缓冲期（19年5月到期），预计之后将关闭，何时恢复暂不确定。鉴于海外已经形成一定轻稀土产能，但中重稀土冶炼能力匮乏，且中重稀土在高科领域作为添加剂具备不可替代性，其战略价值凸显。
磁材行业集中度提升，新能源汽车和家电能耗标准调整或将带动新需求
稀土下游约50%需求来自磁材，18年主要磁材企业均呈现出营收增加毛利率明显下滑状况，部分中小产能出清，市场集中度进一步提升。特斯拉上海超级工厂计划年底投产，预计年产50万辆纯电动车，且市场存在大幅降价预期，有望带动新能源汽车销量，提升电机磁材需求；此外通过产业调研了解到，预计今年国家或将调整家电能耗标准，节能变频空调比例有望提升，将加速钕铁硼磁材对传统铁氧体的替代。我们预计随着新能源汽车电机、节能变频空调等对磁材需求的带动，磁材行业头部企业有望迎新契机，产业龙头间合作有望加强；如果稀土价格平稳上行也将利好磁材企业。